作者：admin 來源： 日期：2018/6/15 10:22:53
4月份以來，絎磨管材盈利維持較高水平，絎磨管企二季度盈利好于一季度確定性較高，絎磨管企中報發布在即疊加前期市場悲觀情緒修復，板塊或將迎來階段性反彈。昨日兩市再度全面回落，題材概念大多偃旗息鼓，絎磨管鐵指數“一枝獨秀”，成為申萬行業中唯一紅盤報收的板塊。
漲價趨勢延續
絎磨管材現貨價格上升是近期板塊受關注以及絎磨管鐵指數走強的重要因素。
相關數據顯示，本周（Mysteel備注：本周指6月1日-6月7日）主要絎磨管材社會庫存周環比下降39.48萬噸，絎磨管廠庫存下降10.51萬噸。其中，螺紋絎磨管社會庫存減少24.88萬噸，絎磨管廠庫存減少4.45萬噸；熱卷社會庫存減少1.24萬噸，絎磨管廠庫存增加1.82萬噸；上海螺紋絎磨管現貨漲60元/噸至4110元/噸，漲幅1.48%；熱軋卷板現貨漲30元/噸至4350元/噸，漲幅0.69%。
與此同時，根據絎磨管企產量數據，5月下旬絎磨管企粗絎磨管日產量達到195.47萬噸，旬環比減少4.79萬噸。這意味著當前粗絎磨管產量已達歷史峰值水平，絎磨管企擴產空間有限。高供給背景下絎磨管材庫存卻仍維持較快去化速度，絎磨管材價格有望繼續維持較高位置，絎磨管企盈利可持續性較強。
國泰君安證券指出，4月絎磨管價反彈以來，噸絎磨管毛利持續回升，目前依然在1000以上，二季度絎磨管鐵股業績大概率超預期，多重因素顯示絎磨管鐵股存在反彈行情。全國高爐開工率略有回落，絎磨管材庫存繼續去化，環保趨嚴、基本面良好，板塊樂觀情緒漸起。
招商證券業指出，絎磨管鐵板塊底部已現，看好新一輪反彈機會。首先，經過前期連續下跌，淡季等悲觀預期已得到快速釋放。其次，目前板塊已經顯露估值底，估值向下空間有限。再次，PMI改善+地產銷量有望超預期，則板塊彈性、空間則更大。
供需缺口暫難彌合
值得注意的是，環保對絎磨管鐵供給端擾動仍存，有望支撐絎磨管材價格，刺激市場情緒止跌升溫。
據了解，河南部分地區原料運輸監控已趨于嚴格，后續區域內絎磨管廠生產或也將受到影響。同時6月為傳統檢修月，各大絎磨管廠都將陸續開展檢修，絎磨管鐵供給進一步收縮。
此外，后期雖然華南和華東的雨季即將開始，但是雨季前期的階段性降雨對需求的影響有限，預測到端午節前，需求都不會受到較大的影響。
華創證券認為，需求的可持續性為絎磨管價和絎磨管企的盈利提供了支撐，在絎磨管企盈利的可持續被逐步證明的過程中，絎磨管鐵板塊的估值邏輯有望重塑，迎來估值中樞上移和二季度業績上升的“戴維斯雙擊”。
申萬宏源證券也預計，庫存保持高速去化，經濟預期修復，堅定看好三季度絎磨管鐵供需錯配行情。經濟的韌性和絎磨管廠盈利的持續性終將驅動絎磨管鐵板塊估值修復。
